量化巨头在印度的“掘金”之路被按下“暂停键”，总部位于美国的高频交易做市商简街资本遭印度监管机构实施市场禁入。据英国《金融时报》报道，印度证券市场监管机构近日指控简街资本蓄意操纵证券衍生品市场，同时宣布禁止简街资本在印度从事证券买卖。
印度证券交易委员会（SEBI）表示，此项限制简街资本进入印度证券市场的决定，源于对其长达数月的深入调查。SEBI指出：“简街资本集团有意通过精心策划的手段，操纵现货及期货市场，从而影响印度银行股指数水平，以误导散户投资者在不利且具有误导性的价格水平上交易，从中为自身谋取利益。”
除禁止简街资本进入印度证券市场外，监管层还要求简街资本将超5亿美元的“非法所得”存入第三方监管账户。《金融时报》援引一位消息人士的话说，若相关资金按要求划入监管账户，该交易禁令有望解除。根据印度法律，这家公司最终或将面临最高达该金额三倍的罚款。
SEBI的调查结果显示，简街资本在银行股指数期权临近到期时，通过大量交易影响现货及期货价格，进而在极具流动性的指数期权市场上建立并平仓大额头寸，从而“误导并吸引大量散户投资者”。除认定其从中非法获利5.67亿美元，SEBI同时指出，简街资本自2023年1月至2025年3月，通过印度市场期权交易累计盈利近52亿美元。
此次遭处罚的简街资本以从事衍生品市场高频交易著称。彭博社介绍，高频交易商通常以市场做市、套利或方向性下注等多种策略并存，持仓时间可从微秒至数日不等。包括简街资本在内的多家国际机构近年加码印度市场，并进行高频交易。据印度国家证券交易所数据，高频交易目前约占印度证券衍生品市场成交量的60%。
“SEBI对简街资本的行动是一个分水岭。”印度证券投资公司Wright Research基金经理索南·斯里瓦斯塔瓦在接受美国彭博社采访时表示，“这显示监管层正对那些可能‘钻空子’的国际成熟玩家采取强硬态度。”
去年，SEBI曾上调衍生品交易门槛，以遏制个人投资者过度涌入风险市场。据彭博社介绍，印度期权市场特点在于个人投资者参与度高，最低交易单位较小，且单笔交易成本仅需12美分。全球期货业协会（FIA）数据显示，印度市场去年约占全球股票期权交易量的89%。
与此同时，简街资本利用其交易策略获利颇丰。财务数据显示，2024年，简街资本净交易收入超过200亿美元，超越美国银行与花旗集团，雄踞行业龙头位置。作为印度证券市场最活跃的外资交易商之一，2023年，简街资本仅在印度一项秘密期权策略上便获利10亿美元；2024年更以23亿美元的净收入刷新纪录。
但国际大型高频交易商的丰厚利润往往建立在个人投资者的损失之上。印度监管数据显示，2024年印度市场的此类交易中，90%的个人投资录得亏损。SEBI去年9月发布研究报告称，截至2024年3月的近三年间，个人投资者在期货与期权市场累计亏损约210亿美元；同一研究指出，交易活跃度与亏损散户的比例显著正相关。
SEBI指出，简街资本滥用“强大的交易、资金与技术优势”非法操纵市场，“为操纵者带来巨额利润，却损害其他市场参与者与散户利益”。监管机构声明说，“这一行动维护了市场完整性，也捍卫了数以百万计中小投资者的信心。”
彭博社称，简街资本作为印度最活跃的外资交易商之一，此次处罚规模之大出乎多方预料，彰显监管层的决心。“自四年前对市场‘放任生长’以来，监管方已对外资及精算交易员在期权市场赚取的巨额利润感到不安——尤以散户在对手方遭受重大亏损。”
“这是具有里程碑意义的命令，所有高频交易员都该警醒。”印度孟买格陵兰投资管理公司创始人兼首席投资官阿南特·贾蒂亚表示，监管机构传递出明确信号——“欢迎你们入市，但必须遵守规则”。
简街资本对SEBI的调查结果提出异议。公司发言人表示，将继续与SEBI沟通，“并致力于遵守全球各地的监管规定”。根据印度相关规定，简街资本需在21天内提交书面回应。
除了针对简街资本的处罚，印度证券监管机构和交易所还对衍生品交易规则进行调整，如提高最低投资门槛、限制短期合约供给等。彭博社援引一位印度官员的话说，未来数月，监管机构还将把调查范围扩至其他主要指数的交易上。
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